战略性实物资产盘中走高，4月1日，油气板块上扬，石油ETF国泰（561360）盘中大涨近3%。
中信建投指出，当前全球处于康波萧条期，往往伴随经济增速下行与地缘博弈加剧。在此阶段，油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产，其价格不仅具备抗通胀韧性，更能在滞胀环境下表现出明显优于一般金融资产的宽幅震荡或中枢上移特征。
对于原油，资本开支的长期系统性欠缺导致供给弹性缺失，形成了供给端的硬约束，加之霍尔木兹海峡等地缘风险溢价可能长期存在，油价预计将处于高位水平。能源公司的投资逻辑正转化为具备“强劲自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产。从国家能源安全角度，新疆受益于战略转向与资源优势，煤化工有望开启黄金年代，其发展需要国家进行长周期的底层技术和基础设施投资，以克服能源对外依赖。天然气方面，在全球低碳转型背景下，其一次能源使用占比有望持续提升，亚洲是需求增长的主要驱动力。
石油ETF国泰（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数聚焦于石油和天然气的勘探、开采、加工及相关服务领域，成分覆盖能源行业上下游全产业链，以反映油气产业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有周期性强、受国际大宗商品价格波动影响显著的特征。
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